دفاع از تصاحب شرکت؛ روش های موجود
در مورد دفاع از تصاحب شرکت در مقاله دیگری اطلاعات اولیه را در اختیار شما قرار دادیم. گاهی تصاحب شرکت بدون رضایت مدیریت و در جهت رشد سهام شرکت خریدار صورت می گیرد. برای تکمیل محتوا ادامه این متن را بخوانید.
دفاع از تصاحب شرکت
روش های مختلفی برای دفاع از تصاحب خصمانه شرکت توسط خریدار وجود دارد. در اینجا به برخی از مهمترین این روش ها اشاره می کنیم:
طرح های حق رای
طرح حق رای عبارتی است که هیئت مدیره یک شرکت در تلاش برای تنظیم حق رای سهامدارانی که دارای درصد از پیش تعیین شده سهام شرکت هستند، به اساسنامه خود اضافه می کند. به عنوان مثال، سهامداران ممکن است از رای دادن در مورد برخی موضوعات محدود شوند، زمانی که مالکیت آنها از ۲۰٪ سهام موجود بیشتر شود. مدیریت ممکن است از طرح های حق رای به عنوان یک تاکتیک پیشگیرانه برای جلوگیری از رای خریدارهای بالقوه در مورد پذیرش یا رد پیشنهاد خرید استفاده کند.
مدیریت همچنین ممکن است از یک طرح حق رای استفاده کند تا برای تصویب ادغام نیاز به رای اکثریت باشد. به جای تایید ساده ۵۱ درصدی سهامداران، طرح حق رای می تواند تصریح کند که ۸۰ درصد از سهامداران باید ادغام را تأیید کنند. با وجود چنین بند سختگیرانه ای، بسیاری از مهاجمان شرکتی نمی توانند کنترل یک شرکت را به دست آورند.
اغلب شرکت‌ها در متقاعد کردن سهامداران مبنی بر اینکه چنین بندهایی برای آنها سودمند است، دچار سختی می شوند. به‌ویژه از آنجایی که می‌تواند مانع از دستیابی سهامداران به سودهایی شود که یک ادغام موفق می‌تواند به همراه داشته باشد. در واقع، تصویب بندهای حق رای اغلب با کاهش قیمت سهام شرکت همراه است.
بیشتر بخوانید: چرا سهامداران باید از برنامه مدیریت امور سهام استفاده کنند؟
هیئت مدیره پلکانی
این تاکتیک تدافعی به این بستگی دارد که رای دادن به کل هیئت مدیره را زمان‌بر می‌کند، در نتیجه یک مبارزه پراکسی را به چالشی برای مهاجم احتمالی تبدیل می‌کند. به جای اینکه کل هیئت مدیره به طور همزمان برای انتخابات حاضر شوند، یک هیئت مدیره متوالی وجود دارد. به این معنی که مدیران در زمان های مختلف برای دوره های چند ساله انتخاب می شوند.
از آنجایی که مهاجم مشتاق است که هیئت مدیره شرکت را با مدیرانی پر کند که با برنامه های تصاحب دوست هستند و تبانی دارند. داشتن یک هیئت مدیره متوالی به این معنی است که کنترل شرکت از طریق یک مبارزه پراکسی برای مهاجم زمان می برد. شرکت هدف امیدوار است که مهاجم به جای درگیر شدن در یک مبارزه طولانی، علاقه خود را برای تصاحب شرکت از دست بدهد. در حالی که به کارگیری هیئت مدیره متوالی می تواند به نفع مدیریت شرکت باشد، هیچ منفعتی مستقیم برای سهامداران وجود ندارد.
دفاع از تصاحب شرکت با گزینه Greenmail
گرین میل زمانی است که یک شرکت هدف موافقت می کند که سهام خود را از مهاجم احتمالی با قیمتی بالاتر بخرد تا از تصاحب آن جلوگیری کند. در ازای دریافت حق بیمه، مهاجم با توقف تلاش برای تصرف خصمانه موافقت خواهد کرد.
شوالیه سفید، شریک استراتژیک
استراتژی شوالیه سفید، مدیریت شرکت را قادر می‌سازد تا با فروش شرکت به پیشنهاددهنده‌ای که آنها دوستانه‌تر می‌دانند، یک پیشنهاد دهنده متخاصم را خنثی کند. شرکت پیشنهاد دهنده دوست را به عنوان یک شریک استراتژیک می بیند. شریکی که احتمالاً مدیریت فعلی را حفظ می کند و قیمت بهتری را به سهامداران ارائه می دهد.
به طور کلی، دفاع از شوالیه سفید برای سهامداران مفید تلقی می شود، به ویژه زمانی که مدیریت تمام گزینه های دیگر را برای جلوگیری از تصاحب به پایان رسانده باشد. با این حال، استثنائات این مورد زمانی است که قیمت ادغام پایین باشد یا زمانی که ارزش ترکیبی و عملکرد دو شرکت نتواند به سود مالی مورد انتظار دست یابد.
دفاع از تصاحب شرکت با افزایش بدهی
مدیریت یک شرکت می تواند عمداً بدهی خود را به عنوان یک استراتژی دفاعی برای جلوگیری از مهاجمان شرکتی افزایش دهد. هدف ایجاد نگرانی در مورد توانایی شرکت برای بازپرداخت پس از تکمیل خرید است. البته خطر این است که هر تعهد بدهی بزرگی می تواند بر صورت های مالی شرکت تأثیر منفی بگذارد. اگر این اتفاق بیفتد، سهامداران ممکن است با کاهش قیمت سهام، بار سنگین این استراتژی را تحمل کنند. به همین دلیل، افزایش بدهی به طور کلی به عنوان یک استراتژی در نظر گرفته می شود که در کوتاه مدت به شرکت کمک می کند تا از تصاحب جلوگیری کند. اما به مرور زمان می تواند به سهامداران آسیب برساند.
ساخت یک اکتساب
در مقایسه با افزایش بدهی، ایجاد یک خرید استراتژیک می تواند برای سهامداران مفید باشد و می تواند گزینه موثرتری برای جلوگیری از تصاحب باشد. مدیریت یک شرکت می تواند شرکت دیگری را از طریق ترکیبی از سهام، بدهی یا معاوضه سهام خریداری کند. این باعث می‌شود تلاش‌های مهاجمان شرکتی با کاهش درصد مالکیت آنها گران‌تر شود. مزیت دیگر سهامداران این است که اگر مدیریت شرکت دقت لازم را در انتخاب شرکت مناسب برای خرید انجام داده باشد، سهامداران از هم افزایی عملیاتی بلندمدت و افزایش درآمد بهره مند خواهند شد.
بیشتر بخوانید: دفاع از تصاحب شرکت: دیدگاه سهامداران
به دست آوردن مالکیت
این دفاع اغلب به عنوان دفاع Pac-Man، پس از یک بازی ویدیویی محبوب شناخته شد. شرکت هدف از پیشرفت های ناخواسته شرکت خریدار با ارائه پیشنهاد خود برای کنترل شرکت خریدار جلوگیری می کند. این رویکرد به ندرت موفقیت آمیز است و این خطر را به همراه دارد که شرکت را با بدهی های اکتسابی بزرگ سرکوب کند. سهامداران ممکن است از طریق کاهش قیمت سهام یا کاهش پرداخت سود سهام، این استراتژی گران قیمت را پرداخت کنند.
اعطای اختیار فعال
اعطای اختیار سهام آغاز شده، بندی است که هیئت مدیره به اساسنامه شرکت اضافه می کند و در صورت وقوع یک رویداد خاص، مانند خرید شرکت، فعال می شود. این بند بیان می کند که در صورت تغییر کنترل در شرکت، تمام اختیارات سهام بدون سرمایه گذاری به طور خودکار واگذار می شود و باید توسط شرکت خریدار به کارکنان پرداخت شود.
این تاکتیک سرمایه‌گذاران متخاصم را به دلیل هزینه‌های زیاد دور می‌کند و می‌تواند منجر به فروش سهام خود توسط کارکنان با استعداد و ترک شرکت شود. سهامداران معمولاً با اضافه شدن این بند سودی نمی برند. زیرا اغلب منجر به کاهش قیمت سهام می شود.
خط پایین
تأثیری که تاکتیک های ضد تصاحب بر سهامداران می گذارد اغلب به انگیزه های مدیریت بستگی دارد. اگر مدیریت احساس کند که تصاحب منجر به کاهش توانایی شرکت برای رشد و ایجاد سود می شود، اقدام صحیح ممکن است استفاده از همه استراتژی های موجود برای جلوگیری از تصاحب باشد.
اگر مدیریت بررسی های لازم را انجام دهد و تشخیص دهد که خرید می تواند به نفع شرکت و در نتیجه سهامداران آن باشد، مدیریت می تواند با احتیاط از تاکتیک های خاصی به عنوان راهی برای افزایش قیمت خرید بدون به خطر انداختن معامله استفاده کند. با این حال، اگر مدیریت صرفاً انگیزه محافظت از منافع خود را داشته باشد، ممکن است وسوسه شود که از هر راهبرد دفاعی که لازم بداند، صرف نظر از تأثیر آن بر سهامداران استفاده کند.
بیشتر بخوانید: نرم افزار اسناد ، برنامه مودیان ، برنامه حضور و غیاب
روابط عمومی شرکت پارس سیستم آشنا
نرم افزار مدیریت امور سهام برای مدیریت سبد سرمایه گذاری سهام شما طراحی شده است. با کلیک بر روی هر یک از کلمات زیر به صفحه اصلی نرم افزار امور سهام دسترسی خواهید داشت.
نرم افزار امور سهام و سهامداران
نرم افزار مدیریت سبد سرمایه گذاری
برنامه مدیریت سبد سرمایه گذاری